无相财经出品无相君本以为，中国最牛的上市公司是茅台。因为他能把水，酿成金子，而且别人无法复制。但有一家企业更失常，都不用水，光靠名字就能生钱——南极人。

01有过网购履历的人，或多或少都市接触到南极人这个品牌。好比亵服、袜子、羊毛衫、羽绒服，足浴盆……你也许很好奇，他怎么什么都卖？岂非这是一家综合性的大团体？实际上，南极人这家公司，并不生产这些工具，只是给这些工具贴上牌。

专业点说，叫品牌授权。俗气点说，叫卖牌子。

1998年，34岁的上海人张玉祥嗅到了保暖亵服行业的庞大商机。他砸掉了国企的“铁饭碗”，下海做起了服装生意，开办了南极人。

为了快速在市场占得一席之地，张玉祥想到了一个捷径：让经销商提前注入货款，自己保证提供产物与品牌。这种模式就叫“借鸡生蛋”。固然，借鸡也是一门技术活，张玉祥深谙此道。

四处吹牛招商，宣讲募资，一下子就筹集到300万元，他拿着钱迅速建设了生产线，大规模地生产保暖亵服。那时候，保暖亵服算是个新鲜事物，人们以冬天穿保暖亵服为时尚。

彼时一套普普通通的保暖亵服能卖到五六百。短短4个月时间，南极人总营业额就到达了1亿元，率先在上海打开了市场。

张玉祥靠着嘴炮发了第一桶金。他也深知，宣传的重要性。

赚到钱后，张玉祥坚决斥巨资，拿下了央视黄金广告时间，植入了15秒广告。“南极人不怕冷”，洗脑循环，大家也就熟知了这个品牌。厥后，南极人也请了不少明星，刘德华、葛优、袁咏仪，都担任过南极人的代言人。

2000年，知名品牌“俞兆林”被曝出所售保暖亵服含有塑料薄膜。这种薄膜不仅不环保，还对人身体有害。另一边，南极人却因早早地扬弃了这种面料，花钱与美国杜邦互助，研发“棉+莱卡”的环保亵服，深得民心，一举成为海内保暖亵服的巨头。

至此，南极人的商业国界正式确立。到了2004年，南极人累计实现销售额到达了10亿元，堪称业界奇迹。02看到南极人那么赚钱，许多海内的纺织企业自然跃跃欲试。

千禧年后，种种品牌扎堆保暖亵服行业，不停地举行价钱战，200元、100元、50元……保暖亵服的暴利时代，瓦解了。行业的成本逐渐透明化，南极人的利润空间被大大压缩。2008年是南极人转折之年。

一方面，2008年的金融危机让南极人面临了严酷的外贸压力。厂商们的订单越来越少，价钱越压越低，而劳动力的价钱却在逐渐攀升。

另一方面，亵服行业产物单一、名目老化、供应链过剩等问题也开始逐渐袒露。内忧外患下，张兆祥突发奇想，坚决选择了转型。

他认为，卖衣服，虽然创收庞大，可是看不到未来。反过来，如果能提高品牌效力，把南极人打造成一款金字招牌，还是有很大盈利空间的。于是，他斗胆砍掉了生产和销售两个环节，开启品牌授权商业模式，俗称“卖吊牌”。

问题来了，为什么别人要买南极人的吊牌呢？因为在中国服装市场，缺乏的不是生产设备和工艺，而是比谁牌子大，比谁能抢占消费者的心智。举个简朴的例子。

同样是纯棉t恤，阿迪达斯就能卖300元，普通牌子59元，没牌子的19元。真的是质料上的差异吗？非也。

其实就是卖牌子。中国有许多服装厂，他们有好的产物，但苦于起步晚，没有牌子，销量一直低迷。而南极人虽然不算很大的牌子，但已经有了一定的知名度，质量上也没出过什么差错，此时授权给那些没有牌子的服装厂，自然是双赢。更况且，相比于一线大牌，南极人的品牌授权门槛很友好。

以天猫为例，获得南极人的授权只需缴纳10万元保证金，而差不多类型的恒源祥互助工厂，则需要缴纳100万元保证金。凭借低价优势，南极人靠卖牌子，卖疯了！凭据2019年财报，南极人互助供应商达1113家，互助经销商达4513家，授权店肆达5800家。从2016年到2019年，南极人营业收入翻了8倍，高达39亿元，其中品牌授权及相关服务收入翻了3倍，高达13亿元，而且品牌授权的毛利率高达93%。

这内里包罗乳胶枕垫、口罩、电热毯、亵服、纸尿裤和洗脚桶等等。只要是你能想到的，日常生活中用得上的商品类目，险些都可以申请南极人的牌子。不卖产物，只卖品牌，张玉祥每年坐收十余个亿，身家水涨船高，成为服装界的“隐形富豪”。

2020年，张玉祥、朱雪莲匹俦以145亿元身家登陆《胡润百富榜》。在阿里研究院公布的《2020中国消费品牌生长陈诉》中，南极人与小米、华为一起，取代了耐克、雅诗兰黛等国际大牌，成为95后购物车里最常见的中国制造品牌。至此，南极人的致富密码，开始被人关注。

03谁是南极人的最好模拟者呢？可能就是小米。众所周知，小米原来是卖手机的，但现在还卖电吹风、空调、密码锁、T恤、旅行包，可以说是无所不卖。类似的，另有严选，京东智造。

话题回到南极人。据财报显示，2020年的前三季度，南极电商营业总收入约27.72亿元，毛利率高达93.36%，和茅台比肩！在无工厂、0生产的情况下，靠挂牌授权就赚翻了。你说不让人眼红是不行能的。固然了，树大招风，一小我私家起跳太快也是容易出问题的。

据《南方周末》报道，仅2018年，南极人已经上了14次不及格产物的黑名单。从蚕丝被、亵服、童装、冲锋衣到卷发棒、推拿棒等均有产物上黑榜。在电商网站上，许多主顾留言差评，说买南极人要看运气。

究竟，南极人只是卖牌子的，基本不会管质量。2021年年头，南极人迎来了暴利时代的第一次挑战。兴业证券分析师的路演汇报指出，靠品牌授权生意赚大发的南极人疑似“体外循环财政造假”。什么叫“体外循环造假”？说白了，就是公司和客户之间串谋，自买自卖，联手造假，虚增收入。

这样做的利益，就是让财报悦目，吸引更多的投资者。实际上，许多财经自媒体都对南极人的财政数据提出过质疑，究竟93%的毛利率，跟同行业内其他品牌相比，也太扯了。但因为拿不到真实的财报，也只能是纸上的分析。

另有一个细节是，这些年，南极人的大股东在不停地跑路。实际上，南极人卖牌子是个好生意，但生意背后的质量问题，也是肯定会有的。所以问题的症结就是，当这个牌子卖多了被搞臭了，游戏还能玩下去吗？南极人的这条船，外貌乘风破浪，船底蛀洞丛生！关于南极人，你有什么看法？接待在留言区聊聊。

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